民生加银：用精细化投研管理打造投研核心竞争力
随着公募基金行业的快速发展，行业参与者的竞争也愈发激烈。面对新的竞争环境，不少基金公司通过深耕投研来谋求高质量发展。民生加银基金董事会秘书、投研条线负责人朱永明认为，公司的投研体系建设可以概括为“尊重个性、加强管理、完善机制、塑造文化”。他认为基金行业市场格局目前远未定型，未来的资产管理行业大有可为。发挥自身优势 实现多元化布局朱永明曾就职于中国银行总行营业部，中国民生银行总行公司银行部、小企业金融事业部、董事会战略发展与投资管理委员会办公室。2018年加入民生加银基金管理有限公司。在民生银行的工作经历让他对于股东方的价值有着更加深刻的理解。朱永明表示，民生银行作为公司的大股东，对于民生加银基金的发展，提供了很多的支持。首先是管理赋能。民生银行在管理理念、方式和科技手段、人才队伍建设等方面优势明显的。其次，是业务赋能。一方面今年总行加大了对固收产品的支持力度。另一方面是作为代销机构的支持，双方不断加强协同的力度，包括在公募产品和专户业务，民生银行对于民生加银基金都会提供更多的支持。近年来公募基金行业马太效应增强，头部公募与中小公司之间的差距在拉大，但也有不少中小型基金打出特色优势，异军突起。朱永明坦言，基金行业市场格局目前远未定型，只要持续深耕，谁都有机会。对于民生加银来说，公司的定位与产品布局，肯定不会满足于“小而美”的公司，而是要致力于进行相对全面、整体的布局，而未来产品布局的重点，会在固收、权益和FOF三个板块发力。“我们希望单只产品风格清晰，整体布局相对多元化。单只产品风格清晰，就是要规避市场经常提到的基金产品风格漂移的问题。现在市场投资者对基金产品风格清晰度的要求越来越高。而整体相对多元，我们会结合公司自身优势去推进。”一方面，银行系基金公司由于股东方的支持，在固收投资领域无论是投资经验、风险识别还是客户资源方面都具备天然优势。另一方面，虽然近两年以来，股票市场整体震荡，基金发行市场较为冷淡。但民生加银过去几年一直在积累和沉淀，从投研机制改革到投研文化建设，目的就是通过制度与文化双管齐下，构建公司投研核心能力。朱永明强调，未来公司在产品发行节奏方面会有转变，不会追求新发产品的数量，而是要做好业绩，通过良好的业绩做大产品规模，把产品做成精品，提高质量。用精细化管理 塑造投研硬核实力作为公司投研条线负责人，朱永明认为，公募基金的投研管理主要分为人的管理和业务的管理。人的方面主要是尊重个性、加强管理；业务方面，可以概括为完善机制、塑造文化。“投研一体化是公司投研能力的核心环节，是投资长期超额收益的来源，也是优秀投研文化的重要落实载体。我们注重投研团队的深度沟通和投研体系的传承，鼓励研究员和基金经理在深入研究、独立思考的基础上，平等坦诚、兼容并包、开放交流、乐于分享。”他表示。“基金行业比较强调尊重个性，尊重基金经理的个人看法。对于基金经理来说，要尊重他们的特点，在日常管理上创造更好的氛围，让他们发挥优势，才能最大程度体现出人才的价值。”在完善机制方面，朱永明概括为研究驱动机制、宏观指导机制、产品匹配机制、人才培养机制、薪酬激励机制等。研究驱动机制方面，朱永明认为，从国外到国内资产管理行业发展的历程和大方向来看，价值投资始终是主流的理念。民生加银基金非常注重研究，推崇长期投资、价值投资的投资理念，重视深度研究驱动投资的投资策略，鼓励研究团队做专家型的研究，基金经理也要做研究型基金经理。宏观指导机制，是在尊重基金经理的个人看法，投资人员自下而上把握标的投资机会的同时，在公司层面力求通过整体上有自上而下深化宏观指导为投资人员操作提供参考。产品匹配机制，是基于投资人员每个人的自身禀赋和意愿，鼓励他们在能力圈范围内进行投资，确保所管理产品的风格、策略清晰。“如果基金经理和这个产品的定位不匹配，就要进行人员的调整。当然，这可能会是一个逐步的过程，也是我们追求的目标。这样，就能切实把风格清晰的问题落到实处。”朱永明介绍道。人才培养机制，顾名思义，给予优秀的人才足够的机会。“这两年，我们的研究员、基金经理都增加的比较多。团队的老中青结构就会逐步搭建起来，然后储备的力量也增强了。这样，我们就可以把投研的流动机制做起来了。同时内部的晋升规则也建立起来了。研究员怎么进行评价，怎么晋升为基金经理助理，怎么晋升为基金经理，都有非常明确的规则。”薪酬激励方面，朱永明介绍，总体来讲还是坚持长期投资，对一个人的评价也是长期的。“如果连续两年、三年都排在市场前四分之一，那我觉得已经可以证明基金经理的能力了。”塑造良好投研文化 才能在竞争中突围早在2018年，民生加银基金在成立十周年之际，根据公司过往发展特色，发布了系列企业文化。从“稳健，源于敬畏”的经营理念，“普惠民生、加银百姓”的公司使命和初心，再到“诚信、自律、精进、协作”的价值观，无不体现民生加银对公募基金信托责任的深度理解。在投研团队管理方面，除了完善机制外，塑造良好的投研文化也与公司的企业文化一脉相承。朱永明介绍说“我经常讲，文化是无用之用，但无用之用，其实最有用。文化说起来很虚，其实也挺实。简单说，就是工作中你开不开心，人与人之间怎么相处，其实都是文化的落实。投研文化就更加重要。基金经理的投资，必须依靠整个投研团队提供足够的支持，才有可能做得好。公司的投研文化比较好，大家在一块才能够高效、愉快的工作。这个是我比较看重的一个方面。当然做好这方面是一个慢工出细活的过程。”朱永明坚信，只要坚持做好体制机制改革，打造出符合高质量发展理念的企业文化体系，一定有望在激烈的行业竞争中突围。谈到公募基金行业发展中所面临的争议和问题，朱永明表示，过去基金行业也经历过相对沉寂的阶段，也经历过高速发展的阶段。未来，公募基金行业仍然会保持一个螺旋式的增长。每个阶段会面临每个阶段的问题，大家一起努力，会解决好这些问题。“每个公司要清楚自己的核心竞争力，调整好自己的定位，把你能做的事情做好，找到自己的特色，做好精细化管理。长期来看，公募基金会证明自己的专业价值。”据了解，近年来民生加银基金不断优化资产管理结构，从货币基金及理财基金总量曾一度占公司总资产管理规模的75%转化为公司非货规模占比77%（截至2023年二季度末），公司的业务结构和经营结构的不断优化，为长远发展打下了扎实基础。同时，银河证券数据显示，截至2023年6月末，近九年债券主动投资管理收益率60.88%，排名2/22，近九年主动股票投资管理收益率188.21%，排名13/61。公募资产管理总规模达1552.9亿元，其中，非货管理规模1205.6亿元，在所有基金公司中排名第33位。风险提示：民生加银基金与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。民生加银基金获得的奖项和评价结果不构成对基金业绩表现的保证。基金过往业绩不预示未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
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